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[转贴] 美国忍不住了:怒斥中国挑起全球货币战

明报    2010-10-06 14:24:17

    全球货币战争由暗转明,日本抢闸加推量化宽鬆措施,推高市场对美英日等发达国斗印银纸振兴经济兼「顺便」压低自身币值的预期,同时亦令新兴市场因资产泡沫风险上升而增加干预汇市、阻遏本国货币升值的压力。由美国主导的国际货币基金组织(IMF)警告,若各国试图透过干预汇率来解决内部经济问题,将危及全球复苏,IMF要求中国带头协调亚洲货币升值,增加内需、减少依赖出口。

    IMF与世界银行年会明起在华盛顿举行,汇率问题是会议焦点。美国官员表明要在会上讨论「以市场为本位的汇率之必要性」,矛头直指中国。IMF昨发表全球经济概报告指出,中国应带头让人民币升值,带领亚洲货币升值,助恢复全球经济平衡。报告称﹕「出于对竞争力的担忧,一个经济体阻止本国货币升值,可能令其他经济体做出类似行动。」美国财长盖特纳昨亦说,主要新兴经济体增加汇率弹性,「这对货币被明显低估的国家尤其重要」,暗示是中国导致全球货币战。他说 ﹕「当货值被低估的大经济体,持续阻止货币升值,这将鼓励其他国家这样做,引发危险效应。」

    亚洲新兴国家近期干预汇市的行动受到关注,但其实西方发达国阵营也在暗渡陈仓,尤其是藉口搞量化宽鬆刺激经济,「顺道」寻求遏抑币值。日本继早前入市阻止日圆升势后,周二又展开新一轮量化宽鬆(QE)行动,宣布用5万亿日圆(约4653万港元)买债买资产。分析认为,日本推行QE,主因是担心联储局稍后重新展开买债行动,会令日圆汇价承受新的上升压力。QE这一变相印银纸的做法,一般可使汇率回落。

    市场最关注联储局如箭在弦的第2轮量化宽鬆措施(QE2)。联储局主席伯南克日前称,扩大买债有助纾缓信贷紧缩压力。高盛估计,美国QE2规模可能为1万亿美元。这将令联储局资产规模增加四成。大规模买债能否如华府所愿为美国经济带来生机,仍属未知数,但联储局这一行动势令美元汇率再跌、为全球金融市场带来重大衝击。与美日同样受经济增长疲弱困扰的英国与欧元区,亦面对新一波QE压力。英国极可能跟随日美做法,欧洲央行则因内部巨大政治压力而举步维艰,在控制通胀与维持欧元稳定之间陷入两难。

    对不需要靠QE提振经济的主要新兴经济体来说,发达国新一波QE最直接衝击,将是大量热钱继续涌入,增加资产泡沫威胁。新兴经济体的增长远比欧美日本强劲,寻求高收益的投资者,遂将资金投入新兴市场,使新兴货币承受上升压力,并威胁他们的出口。作为回应,巴西将外国固定收益投资税调高至4%,以努力放缓这种资本流动。同时,中国则因拒绝让人民币大幅升值而不断受压,欧盟昨便为此向中国施压。

    Fulcrum资产管理主席戴维斯(Gavyn Davies)周二在英国《金融时报》撰文指出,当前资本涌入亚洲与拉美的水平,已超越2006至07年的上一周期,亚洲佔了其中逾六成资金。他认为,一旦G4(日美欧英)启动新QE,亚洲与拉美的经济体势将以增加汇市干预,来消减热钱涌入的压力。

    发达国与发展国两大阵营各师各法,令分析员相信IMF讨论汇率问题难有成效。经济师布朗(Brendan Brown)指出,由于美国是IMF最大持份者,相信IMF不会阻止美国推行会令美元进一步走弱的QE2。他认为IMF「阻止货币战争的核心任务已失败」。
江南有丹桔,经冬犹绿林。 岂伊地气暖,自有岁寒心。 可以荐佳客,奈何阻重深。 运命唯所遇,循环不可寻。 徒言树桃李,此木岂无阴。
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