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发表于 2015-3-21 18:19
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[放炮]
美元牛市到头了么?
美元牛市到头了么?
文 / 石惠 2015年03月21日 16:11:30 55
周四凌晨的外汇市场可谓让人“惊悚”。美联储鸽派声明过后,美元创出六年最大跌幅,好似从天堂坠入凡尘。但其反弹之快也令人惊讶,仅一天不到便收复了几乎全部失地。(当然现在又跌下来了……)
美元强势之时,称之为“万能的美元”似乎也不为过。现在美联储一步步走向加息,而我们的问题是:美元牛市能否一直持续?
汇丰银行的David Bloom和Daragh Mayer给出了他们的答案:
很明显,货币政策分化是驱动美元走强的一个关键因素。尽管市场还在争论美联储何时开始加息,但其已逐渐接受今年加息、且此后利率将缓慢提高的观点。一种观点认为,美元将持续走强,因美国利率上升的幅度将大幅超出市场预期。对此,我们的看法是:如果你觉得你知道利率市场将如何变动,那么,干嘛还要去交易美元?直接去利率市场交易好了。欧洲央行已经摆出其QE计划,而日本央行的QE项目也已经实施很久了,所以,政策分化带来的利好已经被市场消化了。除非你“告诉我一些我不知道的消息”,否则美元涨势就将停滞。
当然,美元仍有可能迎来“最后的疯狂”——这也是所有资产都有可能遭遇的最后疯狂——即,最后的怀疑论者们终于抛弃了疑虑,转而加入美元盛宴,而这也意味着盛宴的告终。
Bloom和Mayer进一步指出,美元涨势若要持续下去,将需要一些“超强效”催化剂,例如:日本当局失控了,导致日元疯狂贬值;欧元区解体;新兴市场出现货币危机等——但这一切都不大可能在基准情境下发生……
这些尾部风险都是低概率事件,我们的基准预测是,美元牛市正在完结。美元很有可能迎来最后的上涨,但最好不要卷入其中。实际上,我们已经上修了2016年的欧元/美元汇率目标,从1.05上修至1.10。我们很早就加入了这场美元盛宴,但正如所有美好的宴会一样,懂得何时离席是很关键的。现在时机已经越来越近了。
从下图可以看到,美元已经是第二高估的货币了,仅次于瑞士法郎:
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发表于 2015-3-21 20:09
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问题是跟那个货币比较? 现在基本乱面了
not4weak 发表于 2015-3-21 19:16
I think that DX is comparing with 1 predefined one basket of currencies. The standard is relatively stable and fixed. That means it is objective, not subjective.
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