根据我们的测算，从整体法来看，此次加息将平均提升上市银行贷款收益率25.57基点（BP），提升存款成本率 13.44BP；存贷利差和净息差将因此扩大12.13BP和2.22BP；净利润将因此提升1.28%。
虽然加息和通胀上行导致的货币市场利率上升和存款活期化都将提升银行净息差，利好业绩，但紧缩的货币政策将对包括银行股在内的股票资产估值产生压力。
个股上更为利好中小银行。对称加息对存贷比高、资产收益率偏低的中小银行利好更明显。我们的测算结果显示，光大、深发展、民生、招行、华夏等银行从央行的加息行为中收益更多，而四大国有银行的利润对息差弹性最小。因此，我们更看好招行、兴业和南京等银行。
东方证券 |
发表于 2010-12-27 01:34
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