这次通货膨胀很严重，美联储无解。

因为美国国债已经超过三十万亿美元。大约是1.4倍的GDP。以前媒体会宣传如果国债超过一倍的GDP会有多么多么大的危机，现在呢？

美国每年得发新债2-3万亿美元维持联邦支出。利率越高，政府需付利息越多，要几千亿美元。并且也没有那么多买家可以不断买这么多美债，应该说，只有一家，就是美联储自己印钱买美债。既然钱还是越印越多，那么通货膨胀就不会停住脚步。况且，美联储也不愿意加息过高，引起经济衰退。就算把利率从零提到2%，也还是低利率。

俄乌之战更加推高通货膨胀，刺激所有国家增加军费。这种情况下，美联储如何行为？看看第二次世界大战，在一篇“The Federal Reserve's Role During WWII”文章里有这样介绍：

To keep the costs of the war reasonable, the Treasury asked the Federal Reserve to peg interest rates at low levels. The Reserve Banks agreed to purchase Treasury bills at an interest rate of three-eighths of a percent per year, substantially below the typical peacetime rate of 2 to 4 percent. The interest-rate peg became effective in July 1942 and lasted through June 1947. The Reserve Banks reduced their discount rate to 1 percent and created a preferential rate of one-half percent for loans secured by short-term government obligations, substantially below the 3 to 7 percent that had been common during the 1920s. All of the Reserve Banks implemented these rates in the spring of 1942. The rates remained in effect until January 1948. (联邦银行以0.375%年利率购买政府债券，等等)

(所以写文章不难，我随便谈谈，边写边想，就可以岔到这么远，互联网方便查询)。

所以，现在的美国大约相当于十多年前的中国，印钱不休，从商品到住房，价格进入快速上涨阶段。

股市最后也会涨，因为这不是经济危机。股市投资同样可以在一定程度上抵销通货膨胀，当然，谁也不愿意看到出现津巴布韦的境况，物价上涨一百倍，股市上涨十倍，(具体数据不详，但是从质的角度说是这样)。那么中国股市为什么没有上涨那么多呢？因为中国人中国政府不会搞资本主义。不会像华尔街那样，以资本促进产业发展。况且，很多坏资本(玩)家把中国股市当取款机，诈骗小股东。

高国债，高度通货膨胀，对世界和平是巨大威胁。试想，美国如果没有那么多债务，会这样一个总统命令就把阿富汗中央银行存在美国的七十亿美元归为己有吗？说是其中一半赔偿九一一损失，一半用于阿富汗人道。可是横竖这钱是美国来支配的，没有人监督。可以假设美国政府可以随便使用。

在这个问题上，巴飞特的合作伙伴Charlie Munger在最近一个访谈中说得明了。他认为，日本是高国债的典型，高国债，零利率，很多国债还是央行印钱买股票，日本国债是它的GDP三倍多。(所以，也不要吹嘘什么自由资本主义，政府买企业股票，实际也是补贴企业，违背了所谓自由贸易精神)。 Munger说：“it's weird what's happening and nobody knows for sure how it's going to work out, I think it's encouraging that Japan can spread as much money as it has and remain as civilized and calm and admirable as it has.” (意译是：日本印了那么多钱还没乱套很奇特，但是没人保证将来会怎样，希望日本能印同样多的钱到处撒币，同时还能跟过去一样文明安详令人钦佩。可是，以此逻辑，日本印钱撒币好，哪个国家不会啊？)。

Munger如此说显然太乐观了。这样一个岛人口1.25亿，70%的粮食靠进口，所以现在读新闻可以看到日本人埋怨中国进口粮食多导致食品价格上涨。但是中国进口那么多是被川普逼迫的，况且现在粮食价格上涨只是追随其他大宗商品价格上涨，美国政府又抱怨中国没有买足够的商品。此外，日本军国主义也在蠢蠢欲动，试图挑衅中国，转嫁危机，甚至，想重温甲午战争的旧梦也有可能。

至于美国，Munger说得仿佛更悲观，因为内部种族关系紧张，不像日本那样是单一种族。并且，他引用了柏拉图的“共和国”对希腊民主的批评，认为一人一票的民主，会选出蛊惑人心的政客(demagogue), 这样的政客会不断讨好大众，借钱，花钱，没有止境，最后导致危机(战争？)。所以，Munger是支持精英民主。(尽管如此，现代社会，民主仍然比专制好，专制主义者-暴君，更不知道如何协调和发展国家，浪费人民的创造力，削弱人民的战斗精神，等等)。

(不小心又得岔开一下，美国的民主现在也面临老人问题，因为老龄化，老人投票比例又高，所以选出的政客年龄偏大，而且政策向老人倾斜。最近看到一个法国的视频也讨论过这个问题，忘记是谁说的)。

3/1/2022